瑞芯微(603893)投资要点业绩短期承压，行业需求静待复苏受行业下游需求下滑的影响，公司22年实现营业收入20.30亿元，同比下降25.34%；同时受上游供应链成本增加、财务费用增加、存货跌价的影响，公司实现归母净利润2.97亿元，同比下降50.58%。2023年一季度，受电子行需求下降、期间费用

  受行业下游需求下滑的影响，公司22年实现营业收入20.30亿元，同比下降25.34%；同时受上游供应链成本增加、财务费用增加、存货跌价的影响，公司实现归母净利润2.97亿元，同比下降50.58%。2023年一季度，受电子行需求下降、期间费用占比过高的影响，公司营收下降、出现亏损，实现营业收入3.29亿元，同比下降39.34%；实现归母净利润-1837.87万元，同比下降121.84%。在费用端，公司2022年销售、管理、财务费用率分别为2.00%、4.62%、-0.17%，同比增长0.14、1.29、0.83个百分点。其中管理费用率增幅较大主要系销售规模减小引起。2023年一季度，销售、管理、财务费用率分别为3.10%、8.20%、-0.57%，同比变动1.10、3.58、-0.4个百分点，其中销售、管理费用率增幅较大的原因主要系一季度大幅度的增加出差、差旅费用增多所致。尽管短期内电子行业下游需求疲软，存在行业发展的制约因素，但从长远来看，目前国内半导体行业正面临众多新的机遇，国家相关部门及各地方政府先后出台多项政策支持、鼓励集成电路行业的发展，国产替代空间广阔。

  公司格外的重视研发，拥有一支以系统级芯片、模拟电路芯片设计和算法研究为特长的技术团队，以高额研发投入保持公司的科学技术创新能力。2022年公司发生研发费用5.35亿元，营收占比26.36%，同比增长5.73个百分点；23年一季度发生研发费用1.22亿元，营收占比36.89%，环比增长10.53个百分点。2022年，企业主要针对RK3588的软硬件方案进行研发设计，RK3588是公司最新一代高制程、高性能、通用性的旗舰芯片，适用于多个场景，目前国内市场同种类型的产品的顶配水平之一。2022年已进入量产，得到200余家客户、400余个项目的采用。同时公司成功推出AIoT通用算力平台RK3562、流媒体处理器RK3528、机器视觉处理器RV1106/RV1103等三个新一代SoC。围绕“大音频、大视频、大感知、大软件”的技术发展趋势和AIoT应用需求，持续迭代了神经网络处理、影像视觉处理、显示图像处理、视频后处理、智能语音、光电一体化等核心技术，同时改进优化原有的视频编解码、多屏幕显示等技术。公司推出一系列功能各有侧重的芯片，形成了丰富的产品矩阵，能充分满足AIoT应用的多样化需求。

  公司通过和各行业计算机显示终端的密切交流合作，下沉到应用场景中进行开发，保持对市场整体发展的新趋势的高敏感性。在AIoT应用场景中，公司以汽车电子和机器视觉为核心进行突破，并同步在教育办公、消费电子、商业金融、工业应用等众多市场持续发力，拥有最齐全的AIoT芯片矩阵之一。在汽车电子市场，推进汽车电子前装的产品线布局，目前公司产品已经在汽车前装的智能座舱、仪表盘、车载音频和汽车后装的行车记录仪、车载娱乐电子等领域实现规模量产。在机器视觉市场，持续迭代升级，打造不同算力层次的机器视觉处理器，积极开拓机器视觉市场，推广各类IPC、多目摄像头、智能门禁、智能家居，以及特别是面向机器人、工业、医疗领域的视觉检测等产品应用。在工业控制市场，通过多款工规芯片扩展各种工业控制场景应用，助力工业数字化、智能化升级。同时公司注重AI领域，迭代NPU的IP，不断的提高对神经网络模型的支持、效率，未来公司将继续发展人工智能技术、硬件，着重在中等算力、边缘算力上发力。

  预测公司2023-2025年收入分别是25.35、32.91、41.08亿元，EPS分别为0.97、1.38、1.90元，当前股价对应PE分别为90、63、46倍，虽然公司业绩23Q1亏损，但我们看好23年下半年行业下游需求回暖和公司的产品结构，因此维持“买入”评级。

  市场竞争加剧风险、下游市场需求恢复没有到达预期风险、贸易摩擦风险、核心技术人员流失风险等。

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  海南作为全国首批低空空域管理改革试点地区、首批空域精细化管理改革试点地区，在全国范围率先发布了“海南无人驾驶航空器适飞空域图”，此次跨海飞行为低空经济的发展探索提供了新的范例。后续各省市行动计划预计围绕实际应用场景（物流、消防等）和空域管理加速落地，多领域商业化运营前景明朗，对应行业级无人机、eVTOL等多机型将陆续迎来放量。

  随着部分行业供给侧结构性改革的继续推进和新“国九条”的出台，行业格局优化背景下有突出贡献的公司的优势有望进一步得到凸显。

  尚太科技(001301)投资要点Q4业绩符合预期，Q1盈利超预期。公司23年营收44亿，同-8%；归母净利7.2亿，同-44%，毛利率28%，同减14pct，净利率16%，同减10pct；其中23Q4营收12亿，同环比-2%/+1.3%，归母净利1.6亿，同环比-36%/-5%，毛利率29%，同环比

  盐津铺子(002847)事件：盐津铺子发布2024年一季报，2024Q1实现盈利收入12.23亿元，同比+37.00%，归母净利润1.60亿元，同比+43.10%，扣非归母净利润1.38亿元，同比+40.08%。公司业绩符合预期，全渠道驱动核心品类迅速增加。公司一季度业绩符合预期，开门红表现亮眼。202

  浪潮信息(000977)投资要点投资事件：公司发布2023年年报：2023年营业收入658.67亿元，同比下降5.41%；归母净利润17.83亿元，同比下降14.54%；扣非归母净利润11.18亿元，同比下降35.87%。2023年单Q4营业收入177.70亿元，同比增长5.34%；归母净利润9.9

  长盛轴承(300718)投资要点事件：2024年04月23日，公司发布2023年年报2024年一季报。2023年Q4，公司实现营业收入2.86亿元，同比增长6.00%；实现归母净利润0.64亿元，同比增长323.42%；实现扣非后归母净利润0.59亿元，同比增长8.31%。2023年全年，

  数字经济蒸蒸日上、AI浪潮势不可挡，面对产业升级和技术演进驱动的新市场、新机遇，新紫光集团正围绕智能科技产业积极布局，强化数字化的经济全产业链生态建设。近日，新紫光集团成立了紫光闪芯科技有限公司，核心业务是创新型SSD固态硬盘及闪存产品，营业范围包括集成电路芯片设计及服务、软件开发、数据处理和存储支持服

  扬农化工(600486)事件：扬农化工发布2024年一季报，实现营业收入31.76亿元，同比下滑-29.43%；归属于上市公司股东的净利润4.29亿元，同比下滑43.11%。按4.06亿股的总股本计算，实现摊薄每股盈利1.056元。行业景气低位，一季度销售和价格均承压。公司一季度营收同比下滑约29%

  宝信软件(600845)投资要点公告摘要：公司发布2024年一季报，报告期实现盈利收入33.91亿元，同比增长34.44%，归母净利润5.9亿元，同比增长18.19%，扣非后归母净利润5.86亿元，同比增长20.31%。净利润创历史同期新高，业务结构影响短期毛利率。公司Q1营收迅速增加主要受益自动化及信

  目前看沪指3000点支撑稳固，3090点上方压力依旧强大，上证指数构筑箱体震荡为主，投资的人能把握节奏，高抛低吸。