回想十几年前我刚结业的时分，当年的信任产品能有16个点的收益率，并且还刚性兑付（也便是保本保息）。

  后来资管新规什么的变革下来，才把一些固收类的门槛给打下来，但也要小几十万。

  你想想，当年信任产品能给到十几个点的收益率，阐明政府或房企乐意花更高的利息来借钱（究竟信任公司也要挣钱），或许是二三十个点。

  而之所以企业们乐意花二三十个点来借钱，天然是因为他们的收益率远超这个数值。

  假如信任公司、银行或稳妥公司还用之前的收益率给出资者报答，那他们可就亏钱了。

  所以央妈加息，一般只会选在通胀高到不能忍的时分进行，是用来约束经济过热的。

  这时分即便让出资的收益率上去了，这部分收益率也会被其时的高通胀给抵消掉。

  相似的，咱们在评价理财产品收益率的时分，最好也是减掉CPI，得到所谓的实在利率。

  不过「100块能赚10块」的生意是有限的，好生意都被人抢了，现在或许只剩「100块能赚6块」乃至「100块能赚5块」的生意了。

  堆人力和堆钱，其实本质上都是粗豪的「数量型增加」，增速高的时分许多功率上的问题会被掩盖。

  可是当「简单摘的果实」被摘完后，没那么多好挣钱的生意了，这时分「功率型增加」会更重要。

  所以你会发现，最近几年，大多数组织都在研讨硬核科技，都在找国企变革的时机。

  回顾历史，历史上的三次工业革新，都有一个共同点：能够大幅度进步咱们对物质国际的改造功率。

  第一次工业革新的代表之一是瓦特改进的蒸汽机，能够让咱们战胜人力的约束，能够在更短的时间内跨过更远的间隔。

  第2次工业革新是电力革新，动力的使用也拓宽到了石油天然气等化石质料，机械的功率被进一步翻开。

  信息也是出产要素之一，因而信息的快速流转，也进步了人类改造物质国际的功率。

  而AIGC（人工智能产出内容），虽然会进步不少内容创造上的功率，可是就现在的状况看，它还没办法大幅度进步咱们对物理国际的改造功率。

  下周我预备打开说说这一个论题，聊聊我假日的一些考虑，看看在收益不断下行的当下，咱们还能够捉住哪些时机。

  P.S.下周我计划聊聊在收益下行的现在，都有哪些战略更适用。感 爱好的小伙伴点个在看呗。

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  主创/肖璟，@狐狸君raphael，曾供职于麦肯锡金融组织组，也在 Google 和 VC 打过杂。华尔街见识、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者，著有畅销书《风口上的猪》《无现金年代》。

  参考资料/《 多家银行下调存款利率，五年期定期存款利率降至3%以下 》《 独家监管进行窗口辅导 稳妥新开发产品定价利率或从3.5%降至3.0% 》